FabrinetNYSE: FN
光模組合約製造龍頭 · 產業位置：Stage 4 模組製造
免責聲明：本文僅供研究參考，不構成投資建議。
公司概觀
Fabrinet 是全球最大光學模組合約製造商，專精精密光學封裝和測試。Q2 FY26 營收 $11.3 億創歷史新高（+36% YoY）。前兩大客戶（NVIDIA + Cisco）佔營收 46%。服務 ROADM、光放大器、調變器等代工。
$1.13B
Q2 FY26 營收（新高）
+36%
營收 YoY
$552
股價
12.4%
毛利率
小白版：Fabrinet 在做什麼？
生活比喻：Fabrinet 就像是「光通訊的富士康」。Lumentum 和 Coherent 設計好光模組，Fabrinet 負責大量生產。就像 Apple 設計 iPhone、富士康負責組裝一樣。Fabrinet 在泰國設廠，用精密的組裝線把數百個微小光學零件組裝成光模組，然後出貨給全球資料中心。
投資論點 Bull vs Bear
多方論點
- 季度營收突破 $1B 里程碑
- AWS 新合作案增量 >$150M
- 受益 NVIDIA CPO 建設
- 產業鏈樞紐位置
空方論點
- 毛利率僅 12.4%（代工屬性）
- NVIDIA + Cisco 佔 46%
- 議價能力有限