全新光電TWSE: 2455
GaAs 磊晶片全球 #1 · 產業位置：Stage 1 原料與磊晶
免責聲明：本文僅供研究參考，不構成投資建議。
公司概觀
全新光電（VPEC）是全球最大 RF 磊晶片製造商，GaAs HBT/pHEMT 磊晶市佔約 60%。產品涵蓋手機 PA、VCSEL、PIN 光偵測器、InP HBT/HEMT。
~60%
RF 磊晶全球市佔
TWD 288
股價
PE ~77x
本益比
28.4%
EBITDA Margin
小白版：全新在做什麼？
生活比喻：如果穩懋是「光通訊的台積電」（代工廠），那全新就是「台積電的上游材料商」。全新做的 GaAs 磊晶片就像蓋房子的「特殊鋼材」，沒有它就蓋不出高品質的雷射和天線。
投資論點 Bull vs Bear
多方論點
- RF 磊晶全球市佔 60% 具壟斷地位
- VCSEL/光偵測器需求隨 AI 成長
- AI 資料中心和 AR 智慧眼鏡雙題材
空方論點
- RF/手機 PA 營收佔 77.5% 偏高
- PE 77x 估值不低